TCMB faizleri sabit tutarken “bekle-gör” stratejisini sürdürüyor

Gedik Yatırım’ın TCMB Para Politikası Kurulu (PPK) değerlendirmesine göre, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) politika faizini yüzde 37 seviyesinde sabit tutarken faiz koridorunu da yüzde 40-37-35,5 seviyesinde korudu.

Kurum, TCMB’nin karar metninde faiz patikasına ilişkin net bir mesaj vermediğini ve “bekle-gör” stratejisinin sürdüğünü değerlendirdi. Gedik Yatırım’ın daha önce yayımladığı eylül beklentisinde de politika faizinin yüzde 37 seviyesinde sabit tutulması öngörülüyordu.

Gedik Yatırım, TCMB’nin açıklama metninde enflasyona ilişkin hem olumlu hem de temkinli mesajların bir arada yer aldığını belirtti.

Raporda, son dönem enflasyon gerçekleşmeleri ve öncü göstergelerin aylık dalgalanmalara karşın enflasyonun ana eğiliminde gerilemeye işaret ettiği ifade edildi. Ayrıca arz şoklarının yurt içi fiyatlara yansımasının sınırlı kaldığı ve bu durumun iç talebin zayıf seyriyle ilişkilendirildiği belirtildi.

Buna karşılık yüksek seyreden enerji fiyatlarının enflasyon görünümü üzerinde yukarı yönlü risk oluşturduğuna dikkat çekildi. Gedik Yatırım, TCMB’nin enflasyon görünümünde belirgin ve kalıcı bir bozulma olması durumunda para politikası duruşunun sıkılaştırılacağı yönündeki ifadesini de koruduğuna işaret etti.

Gedik Yatırım, TCMB’nin birbirini dengeleyen mesajları nedeniyle faiz patikasına ilişkin net bir sinyal vermediğini ve “bekle-gör” yaklaşımını sürdürdüğünü değerlendirdi.

Raporda, eylül ayında geçen yıl kaydedilen yüzde 3,23’lük aylık enflasyonun oluşturduğu baz etkisiyle yıllık TÜFE enflasyonunda yaklaşık 1 puanlık gerileme görülebileceği belirtildi.

Bu gelişmenin TCMB’ye ekim ve aralık aylarında 50-100 baz puanlık sınırlı faiz indirimleri için alan açabileceği değerlendirildi. Söz konusu indirimlerin gerçekleşmesi halinde yıl sonu politika faizinin yüzde 35-36 aralığında oluşabileceği öngörüldü.

Gedik Yatırım, yıl sonu TÜFE enflasyonu tahminini yüzde 30 seviyesinde korudu.

Bununla birlikte raporda, petrol fiyatlarının mevcut seviyeleri ve yüksek rafineri marjlarının akaryakıt fiyatları üzerinde oluşturduğu baskının enflasyon patikası açısından yukarı yönlü risk oluşturduğu belirtildi.

Gedik Yatırım’ın değerlendirmesinde, TCMB’nin faiz kararının ardından para politikasının seyrinde özellikle enflasyon görünümü, enerji fiyatları ve yeni risk başlıklarının belirleyici olmaya devam edeceği ifade edildi.